Il CBAM entra a regime dal 2026 ma il costo reale parte nel 2027 — un anno di margine da usare per mappare l’esposizione, non per attendere. L’Italia è il Paese manifatturiero europeo più esposto (7,5% delle importazioni), soprattutto nella trasformazione di acciaio e alluminio. Il meccanismo ha limiti strutturali riconosciuti dalla stessa Commissione: colpisce i semilavorati più dei prodotti finiti e apre un fronte di elusione a valle che l’estensione ai downstream goods sta ancora tentando di chiudere. Per il consulente, il tema smette di essere compliance e diventa leva di pricing, posizionamento e revisione della supply chain.